在阿根廷投放 Telegram Ads：CNV 的 PSAV 登记、稳定币与实测 CPM（2026）
TL;DR
阿根廷可以投 Telegram Ads：它是广告表单 229 个国家选项之一，Euro 账户和 TON 账户都一样。
- 实测 CPM：我们的 TON 账户每 1,000 次展示 0.78 TON，2026 年 8 月 22 日至 10 月 3 日（38.8 万次展示，五个账户）。Euro 账户还没有阿根廷的实测数据。
- 4160 万互联网用户，占人口的 90.6%（DataReportal，2025 年 10 月）。阿根廷的 Telegram 用户数没有可靠的公开统计。
- 当地加密市场以稳定币为主：在 Chainalysis 2024 年的研究里占交易量的 61.8%，全球为 44.7%。
- 2025 年通胀率为 31.5%，是八年来最低的年度数字（INDEC）。
对广告有影响的法律：
- CNV（Comisión Nacional de Valores，国家证券委员会）的 PSAV 登记：凡在阿根廷提供虚拟资产服务的，都必须登记为 Proveedor de Servicios de Activos Virtuales（PSAV，虚拟资产服务提供商）。自 2025 年 5 月 26 日起生效的第 1058/2025 号一般决议定下了规则，包括广告。
- 外国平台：明显面向阿根廷居民的广告，是认定外国公司在该国经营、从而必须登记的标准之一。
- BCRA（央行）：2022 年 5 月的「A」7506 号通告禁止银行向客户提供加密业务。自 2025 年 12 月起有报道称正在研究修改；截至 2026 年 10 月 3 日，我们没有找到已公布的解除禁令的规定。
不涉及牌照问题的产品（SaaS、电商、消费品和服务、B2B、教育）定向阿根廷与定向其他国家没有区别。遵守阿根廷法律是广告主的责任；本指南梳理规则并给出来源，不构成法律意见。
在阿根廷能触达谁
Telegram 不公布分国家的用户数，网上流传的阿根廷数字我们也追不到原始出处，所以一个也不引用。有来源可查的是这些：
- 上网率高的国家：2025 年 10 月有 4160 万互联网用户，占人口的 90.6%，年龄中位数 32.9 岁（DataReportal, Digital 2026: Argentina）。这是互联网用户，不是 Telegram 用户。
- Android：2026 年 9 月，阿根廷移动端网页流量约 87% 来自 Android，13% 来自 iOS（StatCounter）。这是网页流量，不是 Telegram 自己的设备分布；广告表单可以分别定向。
- 把稳定币当储蓄：2023 年 7 月至 2024 年 6 月，稳定币占阿根廷加密交易量的 61.8%，全球平均为 44.7%；Chainalysis 认为这是在缓冲通胀和货币贬值（Chainalysis，2024 年 10 月）。在 2025 年的报告里，阿根廷按收到的加密资产价值排拉丁美洲第二，为 939 亿美元（Chainalysis，2025 年 10 月）。
- 通胀：据 INDEC 的数据，2025 年消费价格上涨 31.5%，是八年来最低的年度数字（Forbes Argentina，2026 年 1 月）。
- 只用西班牙语：Telegram 的广告规范要求所定向频道的语言与广告和落地页的语言一致（§4.7）。
这些人群在 Telegram 的阿根廷受众里按城市、年龄或兴趣怎么分布，我们没有测过。
阿根廷的成本：我们账户的实测
我们 TON 账户上只定向阿根廷的广告，2026 年 8 月 22 日至 10 月 3 日。价格以 TON 计，不是欧元：
| 账户类型 | CPM | 点击率 | 单次点击成本 | 展示次数 | 账户数 |
|---|---|---|---|---|---|
| TON | 0.78 TON | 3.89% | 0.031 TON | 38.8 万 | 5 |
Euro 账户目前还没有阿根廷的实测数据。阿根廷的分行业数据我们不公布，因为样本太薄。其他国家的价格见各国 Telegram Ads CPM。
30 秒看懂 CNV 的 PSAV 登记
这项登记由第 27.739 号法律设立。CNV 的第 1058/2025 号一般决议于 2025 年 3 月 14 日公布（《官方公报》），自 2025 年 5 月 26 日起生效（CNV），把它变成了可执行的规则。下面的条文编号，指的是该决议写入 CNV 规章的 PSAV 一章：
- 先登记：阿根廷居民和在阿根廷设立的公司，必须在开展 PSAV 业务之前登记（第 1 条）；没有登记的，不得在该国从事这类业务（第 2 条）。
- 外国公司：在境外设立的公司，只要使用「.ar」域名、有在当地接收阿根廷居民资金的安排、业务明显面向阿根廷居民、投放明显面向阿根廷居民的广告，或者在当地的业务量超过总量的 20%，就被视为在阿根廷经营，必须登记。广告这一条不包括客户主动联系外国公司的情形，条文本身把它称为 reverse solicitation（第 3 条）。
- 已经过去的期限：已在登记册里的服务商，必须在 2025 年 7 月 1 日（自然人）、8 月 1 日（在阿根廷设立的公司）和 9 月 1 日（在境外设立的公司）之前补齐材料，否则登记会被注销。
- 必须标注的字样：已登记的服务商必须在网站、应用和社交网络上标明：「Inscripto bajo el N°… en el Registro de PSAV de la CNV (República Argentina)」（第 5 条）。
- 广告：PSAV 的广告不得含有可能在服务或资产方面误导公众的表述，CNV 可以责令修改或暂停（第 32 条）。未登记者不得发布让人以为它是 PSAV 的广告（第 33 条）。
- 未登记的服务商：CNV 可以请检察官或法院封锁未登记 PSAV 用来经营的网站或社交媒体账号。
BCRA 是另外一层。自 2022 年 5 月 5 日起，它的「A」7506 号通告禁止金融机构开展、或为客户办理未经国家监管机构或 BCRA 授权的数字资产业务（BCRA）。2025 年 12 月，La Nación 报道央行正在研究一项让银行可以经营加密业务的措施（La Nación），CoinDesk 给出的可能时间是 2026 年 4 月（CoinDesk）。截至 2026 年 10 月 3 日，我们没有找到 BCRA 已公布的解除禁令的规定；在围绕「银行卖加密资产」做广告之前，请先查 BCRA 的网站。
还有一个市场事实，能让广告文案保持诚实：自 2026 年 1 月 31 日起，Coinbase 不再允许用户在其平台上用阿根廷比索买卖 USDC（Forbes Argentina）。如果你的广告承诺比索交易对，你的平台就必须真的提供。
这对一条广告意味着什么：
- 已登记的 PSAV 可以用西班牙语向阿根廷投放，并应当带上登记号；在它自己的渠道上，这句字样是强制的。
- 未登记的外国平台靠一句免责声明解决不了问题。一条明显面向阿根廷居民的广告，本身就是触发登记义务的标准之一。要么登记，要么把阿根廷排除在外：国家列表里不选阿根廷，素材也不为阿根廷人而写。
- 频道定向跟着读者走：投在西班牙语加密频道里的广告，也会展示给这个频道在阿根廷的读者。如果必须排除阿根廷，请按国家定向。
- 银行和金融科技公司在「A」7506 号通告仍然有效期间，不应承诺在银行账户里提供加密业务。
合规的广告文案
Telegram 的广告文字上限是 160 个字符，所以风险提示必须短。下面的例子是阿根廷西班牙语，也就是实际投放时的样子：
已登记的 PSAV，用比索买稳定币：
{Marca}. Inscripto bajo el N° {número} en el Registro de PSAV de la CNV. Comprá USDT y USDC con pesos. Operar con criptoactivos implica riesgo.
已登记的 PSAV，交易所：
Operá Bitcoin y Ethereum desde ARS. {Marca}: PSAV inscripto en la CNV bajo el N° {número}. Inversiones sujetas a riesgo de pérdida.
储蓄类金融科技：
{Marca}: ahorrá en dólares desde tu celular. Cuenta gratis. Sin retenciones bancarias.
房地产代币化：
Invertí en inmuebles desde ARS {valor}. Activos tokenizados sobre blockchain. Documentación legal verificada.
SaaS B2B：
{Producto}: automatización de Telegram para empresas argentinas. Prueba gratuita.
向公众提供的代币化房地产，可能适用 CNV 的另一套规则。我们没有核实过，所以在投这一条之前，请先问阿根廷的证券律师。
不该出现在广告里的内容：
- 「Rendimiento garantizado」（保证收益）。Telegram 的规范禁止保证回报的投资要约（§5.7）。
- 广告主并不持有的登记号（第 33 条）。
Adsly 面向阿根廷的设置
- 选 Euro 账户：它既能链接到网站，也能链接到频道、机器人或 Mini App，可以添加自定义按钮，被拒的广告还可以通过我们转交人工复核。TON 账户只能链接到 Telegram 内部的目标：频道、机器人和 Mini App。自 2026 年 8 月 22 日起，两种账户用的是同一套定向表单；用 TON 支付的广告在四个国家不展示（俄罗斯、乌克兰、以色列和巴勒斯坦），阿根廷不在其中。
- 开通：Euro 账户 2 个工作日开通，均为 World 账户：广告可以定向阿根廷，也可以定向其他任何可投放国家。最低广告预算 €500，外汇、加密、股票和投资类也一样。可用任何加密货币付款，无需 KYC。计算你的 Euro 账户 →
- 访问权限：你会拿到 ads.telegram.org 上的账户本身，以及 app.adsly.pro 上的 Adsly Pro Panel。
- 定向：国家选阿根廷。语言选西班牙语。然后选主题（「Economy & Finance」「Cryptocurrencies」和「Investments」都是表单里的原名），或者你的客户已经在关注的频道。表单里还有一个 Locations（地点）字段，可以搜索所选国家内部的地点；它为阿根廷提供哪些地点，在账户里可以看到，我们没有实测过城市级别的广告。
- 素材：西班牙语要为阿根廷而写，用 voseo 的说法、比索金额和当地的事物。和中性的拉美西班牙语相比，这样做对点击率影响多大，我们没有测过，所以把它当成一次测试。
- 频次：Views per User（每位用户展示次数）从 1–2 起步，表单允许设 1 到 4。
- 时段与审核：我们没有阿根廷分时段的数据，所以不公布「最佳时段」；请看你自己广告的分小时数据。2026 年 9 月我们统计的 13,199 组广告里，超过 98% 在三小时内拿到审核结果。全部行业合计，经过审核的广告最终获批的比例，在我们的 Euro 账户上是 95.6%，在 TON 账户上是 86.8%。开通账户并不等于任何一条广告获批。
谁对什么负责
Adsly 负责开通账户并提供工具。什么可以向阿根廷境内的人做广告，由阿根廷法律和 Telegram 的审核决定，这份责任在广告主身上：
- 博彩与投注：Telegram 的广告规范禁止博彩广告：§5.6 规定，广告不得推广「涉及真钱、奖品或任何有价物品的线上或线下赌博、博彩或赌场类活动」（规范）。在我们这里，博彩只有两种形式：官方博彩账户，广告预算 €25,000 起；或在我们的基础设施上做测试投放，广告预算 €5,000 起，详见博彩政策指南。两者都改变不了阿根廷法律；请向当地律师确认。
- 加密：PSAV 登记要由你在上线之前解决，产品只要稍微靠近红线，就请找阿根廷律师。牌照和遵守阿根廷法律是广告主的责任；账户开通了，并不说明这些问题已经解决。
- 药品和 CBD：任何国家我们都不接。
- 其他一切（SaaS、B2B、电商、教育、消费类产品）以阿根廷为定向目标投放，不涉及牌照这一层。
常见问题
2026 年在阿根廷能投 Telegram Ads 吗？
能。阿根廷在 Euro 账户和 TON 账户上都是国家选项，我们的 TON 账户在 2026 年 8 月 22 日至 10 月 3 日向阿根廷投出了 38.8 万次展示。
CNV 对 PSAV 的要求是什么？
凡在阿根廷提供虚拟资产服务的，都必须在经营之前进入 CNV 的 Proveedores de Servicios de Activos Virtuales 登记册。第 1058/2025 号一般决议自 2025 年 5 月 26 日起生效；已登记服务商的期限在 2025 年 7 月 1 日至 9 月 1 日之间陆续届满。
外国交易所不登记，可以向阿根廷人投广告吗？
按 CNV 的规则不行。明显面向阿根廷居民的广告，是认定外国公司在该国经营的标准之一。规则只排除了客户自己主动联系的情形，而一条面向阿根廷人的付费广告恰恰相反。
为什么阿根廷这么偏重稳定币？
Chainalysis 测得稳定币占阿根廷加密交易量的 61.8%，全球为 44.7%，并把它解读为对冲通胀和货币贬值。2025 年通胀率为 31.5%。稳定币类的产品，我们没有在自己的账户上单独测过。
阿根廷的银行会获准提供加密业务吗？
就我们能核实到的情况，还没有。2022 年 5 月的「A」7506 号通告禁止这样做。媒体在 2025 年 12 月报道，BCRA 正在研究修改，可能在 2026 年 4 月；截至 2026 年 10 月 3 日，我们没有找到已公布的解除禁令的规定。
Coinbase 和比索是怎么回事？
自 2026 年 1 月 31 日起，Coinbase 不再允许用阿根廷比索买卖 USDC。承诺比索交易对的广告，必须如实描述你的平台真正提供的东西。
西班牙语要用阿根廷的吗？
请为阿根廷而写：voseo 的说法、比索金额、当地的事物。和中性西班牙语相比点击率差多少，我们没有测过，所以两种都测一下。
能专门定向布宜诺斯艾利斯吗？
广告表单里有一个 Locations（地点）字段，可以搜索所选国家内部的地点。它为阿根廷提供哪些地点，在你的账户里可以看到；城市级别的广告我们没有实测过，所以对「只投布宜诺斯艾利斯」不作任何承诺。另一条路是定向布宜诺斯艾利斯受众在看的频道。
Adsly 协助办理 CNV 登记吗？
不协助。那是阿根廷律所的工作。我们开通广告账户，并提供运营它的工具。
在阿根廷这个市场，买到展示只是容易的那一半：在我们的 TON 账户上每千次 0.78 TON。另一半是 PSAV 登记：对加密产品来说，一条面向阿根廷人的广告，已经算「在阿根廷经营」。不确定自己的产品属于哪一类？在给账户充值之前，先到 @adsly_pro 问我们。
