代币发行的 Telegram Ads 投放：IDO / IEO / TGE、合规与设置（2026）
代币发行（IDO、IEO、公平发射、TGE）在 Telegram Ads 上，以白名单或社区参与来包装就能投放，绝不能写成证券销售。加密赛道整体在我们 Euro 账户上的实测 CPM 为 €1.91。合规线很清楚：「加入白名单」能过审；「买入 $X 代币，坐等回报」过不了，还会引来证券监管的审视。未注册的代币发行必须排除美国（SEC 的管辖范围是全球性的）。Adsly 的 Euro 账户在我们的欧盟主体下 48 小时开通，自带 Launchpad / degen 频道定向和美国排除。按 Launchpad 和 L1 生态频道定向，效果好于泛加密定向。
摘要
代币发行是合规最严格的加密赛道：
- 受众：撸白名单的玩家、Launchpad 常客、IDO 猎手——行动快，对紧迫感反应强烈。
- 加密赛道整体在我们自助 Euro 账户上的实测 CPM 为 €1.91、点击率 0.53%（2026 年 10 月 3 日）；代币发行广告在 TON 账户上为 0.69 TON、点击率 1.57%（31.1 万次展示）。
- 合规规则：只讲白名单、社区和参与。永远不说「买，会拉盘」。
- 未在美国获得许可的代币必须排除美国（SEC + Howey 测试）。
四种发行方式：
- IDO（Initial DEX Offering）— 通过 DEX 或 Launchpad 发行。
- IEO（Initial Exchange Offering）— 通过中心化交易所（CEX）发行。
- 公平发射（Fair launch）— 没有预售，公开铸造。
- TGE（Token Generation Event）— 代币生成的时刻，通常在空投之后。
有效的方向：白名单登记、发行前的社区和 Telegram 频道增长、公平发射公告、Launchpad 合作，以及 TGE 之后的用途宣传。
会被拒的：「买 {TOKEN}，有 100 倍潜力」、价格预测、保证配额盈利、面向美国的未注册销售。
受众是谁
- 撸白名单的玩家 — 每个有潜力的白名单都去登记，经验丰富、动作快。
- Launchpad 常客 — 关注特定的 Launchpad（DAO Maker 这类，以及 TON 上的 Launchpad）。
- degen / 早期流动性猎手 — 追公平发射和 DEX 上的早期流动性。
按频道定向必不可少：特定 Launchpad 频道、IDO 聚合频道、degen 频道和 L1 生态频道，转化好于宽泛的加密地域定向。
CPM——我们实际测到的数据
| 赛道 | CPM | 点击率 | 单次点击成本 | 展示量 |
|---|---|---|---|---|
| 加密（所有细分合计） | €1.91 | 0.53% | €0.358 | 82.1 万 |
| 代币发行广告，TON 账户（以 TON 计） | 0.69 TON | 1.57% | 0.041 TON | 31.1 万 |
加密一行：自助 Euro 账户，所有国家，统计日期 2026 年 10 月 3 日。代币发行一行：标题、文案或链接中提到预售、ICO、代币销售、代币发行或上币（listing）的广告，覆盖我们全部 TON 账户，所有国家，同一统计日期——到这一天为止，我们的 Euro 账户上还没有产生消耗的代币发行广告；TON 价格以 TON 计，从不换算成欧元。各国全行业价格见各国 Telegram Ads CPM。
按创意本身的措辞（标题、正文和链接）归类、涵盖所有账户类型：1,455 个代币发行广告活动获得 360 万次展示，点击率 2.17%，被拒比例 0.3%；全部 68,944 个带加密措辞的广告活动（1.285 亿次展示）点击率 1.95%，被拒比例 1.1%。查询日期 2026 年 10 月 3 日，点击率不含 CTR 高于 25% 的广告活动。这些是数量和比率，统计范围比上面 Euro 账户那一行更宽，不是价格。
合规：证券这条线
按 Howey 测试（美国）及其他国家的同类标准，代币销售默认被视为证券发行。唯一干净的打法是避开销售本身，聚焦参与：
能过审：
加入 {PROJECT} 白名单。抢先进入社区。公平分配。{上线日期}。注册无需购买。
{PROJECT} 将于{日期}在 {LAUNCHPAD} 公平发射。开放参与，无预售。详见项目文档。
过不了审：
- 「趁 {TOKEN} 还没涨 100 倍赶紧买」——价格预测 + 销售。
- 「保证配额，保证盈利」——回报保证。
- 「下一个 {知名代币}」——暗示价格对比。
- 「配额有限，24 小时后涨价」——操纵 + 销售。
美国的处理方式：任何在美国未注册或不享有豁免的代币，都要按地域排除美国。一项发行能否面向美国用户投放、依据哪项豁免，这是证券律师要回答的问题。
设置
- 开在我们欧盟主体下的 Euro World 账户——覆盖所有可用国家，投放国家按广告活动选择（排除美国）。
- 频道白名单：特定 Launchpad、IDO 聚合、degen 和 L1 生态频道。
- 发行前：社区和频道增长（干净，合规负担轻）。发行阶段：白名单登记。TGE 之后：用途宣传。
- 「Views per User」（每用户展示次数）：从 1–2 开始（表单允许 1 到 4）。
- TON 原生：白名单小程序在 Telegram 内完成登记，转化最高。
法律的界线在哪里
Adsly 负责开户并提供工具。什么可以投放广告，由 Telegram 的审核和你所定向的每个国家的法律决定，这份责任在广告主身上：
- Telegram 的规则：广告准则禁止「快速致富类项目、传销骗局、多层次营销，包括承诺保证回报的投资项目，以及声称提供投资内幕消息」（§5.7，以 2026 年 10 月 3 日的版本为准）。「现在买入，价格要涨」、保证配额盈利和「下一个 1000 倍金狗」这类文案都落在这一条之内。
- 当地法律：代币是否属于证券、信号或收益类产品是否算受监管的投资建议、交易所或钱包需要什么牌照，都由你所定向的每个国家的法律决定。本指南不构成法律意见——在受监管市场投放之前，请先咨询当地律师。
- Adsly 不做的事：我们不核验牌照、不审计项目，也不预先筛选推广内容；开户并不等于任何一条广告获批——每条广告都由 Telegram 审核。我们完全不接的赛道只有药品和 CBD。
常见问题
Telegram Ads 能投代币发行吗？
能，以白名单、社区或公平发射参与来包装即可。带价格宣称的直接代币销售推广会被拒，还有证券风险。
怎样避免因「像证券」而被拒？
围绕参与来讲（白名单、社区、公平发射），绝不围绕「买了赚钱」。不做价格预测，不保证配额，不说「X 要拉盘」。
可以定向美国用户吗？
只有在证券律师确认该发行可以在美国投放时才行。否则按地域排除美国。
撸白名单的玩家用哪个账户最好？
Euro World 账户 + Launchpad 频道定向。TON 上的白名单小程序转化最高，Euro 账户可以直接打开它们。
代币发行的 CPM 比其他加密赛道高吗？
在 TON 账户上基本持平：代币发行广告每千次展示 0.69 TON（31.1 万次展示），带加密字眼的广告整体为 0.68 TON——统计日期 2026 年 10 月 3 日。在我们的自助 Euro 账户上，加密赛道整体实测 CPM 为 €1.91。在热门发行窗口期，很多项目争抢同一批 Launchpad 频道，出价可能会上涨。
TGE 之后的宣传呢？
代币上线、宣传转向用途之后，合规负担会变轻。「用 {TOKEN} 来{用途}」比发行阶段的销售文案更容易过审。
Adsly 会审查代币发行吗？
不做。我们不审计项目、不核验牌照，也不预先筛选推广内容；开户并不等于任何一条广告获批。每条广告都由 Telegram 按其准则审核（§5.7 禁止传销骗局和承诺保证回报的投资项目），遵守所定向国家的法律仍是广告主的责任。
TGE 的投放能多快上线？
Euro 账户 48 小时开通。如果 TGE 时间紧，请在发行窗口之前开好账户，并提前做好创意，随时可以立即启用。
代币发行是加密圈最紧迫、审查也最严的赛道。全部的关键在于以参与来包装——白名单、社区、公平发射——而绝不是销售本身。做对这一点，对未获许可的代币排除美国，按频道定向 Launchpad 常客，再用 TON 上的白名单小程序拿下最高转化。合规纪律没有商量余地：被包装成投资的代币销售，就是一场随时会发生的证券违规。
